4月2日的交易已落下帷幕。当前，特朗普关税的阴云持续笼罩市场，当日成交量创下近半年来的极低水平，预示着市场即将迎来方向性的重大转变。接下来，我们将结合全天市场交易的关键数据、场内外变化，以及市场运行的逻辑与规律，展开深入的讨论与分析，相信这对持仓的投资者和场外观望的朋友都具有重要的参考价值。

首先，来看沪深两市的成交量。今日两市成交量合计仅9745亿元。与昨日的11000多亿元相比，成交量显著下降，减少了1000多亿元。在原本成交量就处于地量的基础上，今日进一步下探。

值得注意的是，这一成交量是自2024年9月底市场底部反转以来的第二低水平。在过去半年多的时间里，仅有2025年1月13日的成交量低于今日。回顾过去半年的市场走势，1月13日恰好也是上证指数点位最低的一天。

由此可见，成交量等指标在日常波动中，看似对市场影响不大，但当这类极端情况出现时，往往意味着市场即将发生方向性变化。正如1月13日之后，上证指数开启了约一个多月的连续上涨。同理，当成交量创下近半年的极低水平时，若没有新的外部不确定性因素干扰，市场调整大概率已接近尾声，底部或许已经形成。这是成交量指标带给我们的重要启示。

接着，我们将目光转向价格指标。今日收盘，市场主要指数整体并未延续下跌态势，而是呈现横盘，甚至略有翻红。具体来看，上证指数上涨0.05%，深成指上涨0.09%，创业板指数上涨0.13%，沪深300指数微跌0.08%，中证2000指数上涨0.27%，万得全A上涨0.07%。

可以发现，除沪深300指数微跌外，其他主要市场基准指数均实现翻红。

当然，这些指数的涨跌幅度并不大，单纯从方向性上看，意义相对有限，整体呈现横盘态势。但将量价两个指标结合起来分析，基本可以再次印证此前的一个重要判断：当成交量处于地量水平时，若没有新的外部不确定因素冲击，市场下行空间有限。尽管市场存在诸多担忧，成交量低迷，场外资金入市意愿不强，但指数并未出现明显下跌，这表明空方力量在当前已知的悲观预期下，已基本释放殆尽。

再来分析资金流向。根据万得资讯的数据，今日万得全A主力资金净流出97亿元；东方choice的数据显示，沪深两市主力资金净流出128亿元。这两组数据表明，今日主力资金全天净流出量为本轮市场调整以来最少的一天。这意味着场内资金基本认可当前市场点位已处于阶段性底部区域。

综上所述，仅从市场最重要的量价和资金流向数据来看，在不考虑其他因素的情况下，市场即将迎来方向性变化，大概率将触底回升。

那么，为何成交量如此低迷？投资者究竟在担忧什么？为何说在没有新的外部黑天鹅事件冲击的情况下，市场即将发生方向性变化？这些外部不确定因素又是什么？

站在北京时间4月2日的节点，关注国内外大事的投资者都知道，北京时间4月3日凌晨3点左右，特朗普将正式宣布备受全球瞩目的对等关税政策。

目前初步判断，这一政策将对韩国、日本等出口到美国的汽车企业产生不利影响，同样，欧洲的德国等向美国出口汽车的企业，甚至整个欧盟，以及加拿大、墨西哥等向美国出口汽车和零部件的企业，都将面临一定压力。但对于国内投资者而言，更关心该政策对中国的影响。

从已公布的对等关税逻辑来看，若不考虑其他因素，其对中国的直接影响或许有限。然而，存在一个不确定性因素。特朗普上台后，委托团队对2018-2019年中美签署的为期五年的贸易协定展开审查，核心是评估中国是否按美方标准遵守协定要求。据记忆，该协定要求中国在原有基础上，增加约2000亿美元的美国商品采购。

从目前非官方渠道信息来看，评估团队的结论较为消极。若中国未达到协定标准，将会怎样？一方面，未来双方可能继续就新协定展开谈判，根据当前经济形势变化签订新协议；另一方面，存在一种极端情况，特朗普团队可能以此为由，取消中国的最惠国待遇。一旦这种情况发生，虽不属于对等关税范畴，但将导致中国出口美国的所有商品面临新的关税大幅增加。这或许是当前市场投资者观望、忐忑的重要外部因素。

至于这种情况发生的概率，坦率地说，并非大概率事件，但一旦发生，对市场的影响不容小觑。这可能也是今日市场成交量低迷、场外资金不愿入市的原因之一。若上述不确定性因素未落地，A股市场极大概率将迎来阶段性触底反弹。当然，即便不确定性落地，中国的应对措施也将成为影响A股市场后续走势的关键因素。

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